{"id":26909,"date":"2026-03-31T04:00:00","date_gmt":"2026-03-31T02:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/?p=26909"},"modified":"2026-03-30T09:55:48","modified_gmt":"2026-03-30T07:55:48","slug":"le-systeme-fonctionne-au-sang-e-lefebvre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/le-systeme-fonctionne-au-sang-e-lefebvre\/","title":{"rendered":"Le syst\u00e8me fonctionne au sang"},"content":{"rendered":"
Le syst\u00e8me fonctionne au sang par Eric Lefebvre.<\/span><\/div>\n\n

Le syst\u00e8me financier mondial semble abstrait, mais au fond, il fonctionne comme un organisme : il se nourrit de flux. Non seulement de l’\u00e9nergie, mais aussi du cr\u00e9dit, des attentes et du temps. Dans le pass\u00e9, lorsque l’argent \u00e9tait pratiquement gratuit pendant longtemps, ce cycle pouvait se d\u00e9velopper apparemment sans probl\u00e8me. Mais avec la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat, les tensions g\u00e9opolitiques et la modification progressive des flux mondiaux de capitaux, quelque chose de fondamental commence \u00e0 changer. <\/strong><\/p>\n\n

La chronique de la semaine derni\u00e8re a commenc\u00e9 par le th\u00e8me de l’\u00e9nergie, et ce pour de bonnes raisons. Abstraction faite du langage des institutions, de la politique et des march\u00e9s, la puissance \u00e9conomique repose toujours sur quelque chose de tout \u00e0 fait physique : la capacit\u00e9 de mobiliser de l’\u00e9nergie et de la convertir en puissance. C’est la condition sine qua non. Sans \u00e9nergie, il n’y a pas de production et sans production, il n’y a pas d’\u00e9conomie digne d’\u00eatre d\u00e9crite. <\/p>\n\n

Mais la production seule ne suffit pas. Un syst\u00e8me peut disposer de ressources, d’infrastructures et de capacit\u00e9s industrielles, mais vaciller quand un \u00e9l\u00e9ment essentiel cesse de le traverser. Les \u00e9conomies sont comme des organismes vivants et d\u00e9pendent de bien plus que de simples intrants. Elles d\u00e9pendent de la circulation. Elles ont besoin d’un flux continu qui relie les activit\u00e9s actuelles aux promesses futures, les besoins actuels aux paiements diff\u00e9r\u00e9s et la production au pouvoir d’achat. <\/p>\n\n

Dans les \u00e9conomies modernes, ce flux est organis\u00e9 par le biais de pr\u00eats. Et les pr\u00eats sont organis\u00e9s \u00e0 grande \u00e9chelle par le biais d’obligations. <\/p>\n\n

Le mot lui-m\u00eame peut sembler technique, voire abstrait, mais l’instrument est assez simple. Une obligation est une promesse \u00e9tal\u00e9e dans le temps : Une partie pr\u00eate de l’argent, une autre accepte de le rembourser, avec des int\u00e9r\u00eats. Mais cet int\u00e9r\u00eat est plus qu’une simple compensation pour la patience ou le risque. C’est le prix qui est fix\u00e9 au temps lui-m\u00eame, et peu de prix dans le syst\u00e8me moderne sont d’une plus grande importance. <\/p>\n\n

Elle est importante parce qu’elle est discr\u00e8tement \u00e0 l’origine de presque tout. Les taux d’int\u00e9r\u00eat hypoth\u00e9caires en d\u00e9coulent. Les investissements des entreprises sont filtr\u00e9s par elle. Les gouvernements se financent par son interm\u00e9diaire. M\u00eame les valorisations boursi\u00e8res, malgr\u00e9 leur apparente ind\u00e9pendance, y sont li\u00e9es par les taux d’actualisation et les anticipations. On pourrait presque dire que si l’\u00e9nergie reste le moteur cach\u00e9 de l’\u00e9conomie r\u00e9elle, les obligations sont devenues l’architecture invisible de son cycle financier. <\/p>\n\n

Pendant la majeure partie de la p\u00e9riode qui a suivi la crise financi\u00e8re mondiale, cette architecture a sembl\u00e9 exceptionnellement indulgente. Les banques centrales ont maintenu les taux d’int\u00e9r\u00eat proches de z\u00e9ro, achet\u00e9 d’\u00e9normes quantit\u00e9s d’obligations et rendu le temps bon march\u00e9. Le syst\u00e8me s’est adapt\u00e9 \u00e0 ces conditions avec une rapidit\u00e9 remarquable. La dette s’est accrue, les valorisations ont augment\u00e9 et ce qui avait \u00e9t\u00e9 une mesure d’urgence a lentement fini par ressembler \u00e0 l’ordre naturel des choses. <\/p>\n\n

C’est l’illusion qui commence \u00e0 s’estomper.<\/p>\n\n

L’\u00e9volution r\u00e9cente des rendements des obligations d’\u00c9tat am\u00e9ricaines, en particulier des obligations \u00e0 10 ans, doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e dans ce contexte. Un rendement d’environ 4,4 % peut ne pas sembler dramatique pour les non-initi\u00e9s. Cependant, sur un march\u00e9 de cette taille et apr\u00e8s une d\u00e9cennie caract\u00e9ris\u00e9e par un argent extr\u00eamement bon march\u00e9, il ne s’agit pas d’une fluctuation insignifiante. Il s’agit d’une r\u00e9\u00e9valuation du temps, et lorsque le temps est r\u00e9\u00e9valu\u00e9, beaucoup d’autres \u00e9l\u00e9ments du syst\u00e8me suivent. <\/p>\n\n

Un march\u00e9 d’envergure mondiale<\/strong><\/h6>\n\n

Pour comprendre l’importance de cette r\u00e9\u00e9valuation, il est important de consid\u00e9rer l’ampleur du march\u00e9 sur lequel elle se produit. Le march\u00e9 des obligations d’\u00c9tat am\u00e9ricaines, avec un volume d’encours d’environ 30,6 billions de dollars (au d\u00e9but de 2026), n’est pas seulement vaste. Il est le point de r\u00e9f\u00e9rence central du monde financier mondial. Sa taille d\u00e9passe celle de tout autre march\u00e9 d’obligations d’\u00c9tat et ses rendements servent de r\u00e9f\u00e9rence bien au-del\u00e0 des fronti\u00e8res des \u00c9tats-Unis. <\/p>\n\n

Une simple comparaison illustre cette asym\u00e9trie.<\/p>\n\n

\"\"<\/figure>\n\n

Il ne s’agit pas seulement d’une diff\u00e9rence de taille. Elle refl\u00e8te une diff\u00e9rence de fonction. Le march\u00e9 am\u00e9ricain absorbe les capitaux mondiaux, constitue la base par rapport \u00e0 laquelle les autres actifs sont \u00e9valu\u00e9s et n\u00e9cessite une demande continue pour maintenir sa taille. Pendant des d\u00e9cennies, cette demande a \u00e9t\u00e9 soutenue par une structure qui s’\u00e9tendait au-del\u00e0 du secteur financier. <\/p>\n\n

Le cycle qui a financ\u00e9 le syst\u00e8me<\/strong><\/h6>\n\n

Depuis les ann\u00e9es 1970, la plupart des \u00e9changes mondiaux d’\u00e9nergie se font en dollars. Les pays qui avaient besoin de p\u00e9trole avaient besoin de dollars, les pays qui exportaient du p\u00e9trole les accumulaient. Ces dollars \u00e9taient \u00e0 leur tour r\u00e9investis, principalement dans des actifs financiers am\u00e9ricains et surtout dans des obligations d’\u00c9tat. <\/p>\n\n

Ce processus, souvent appel\u00e9 \u00ab\u00a0recyclage des p\u00e9trodollars\u00a0\u00bb, n’\u00e9tait pas fond\u00e9 sur des accords formels. Il s’est poursuivi parce qu’il alignait les incitations. L’\u00e9nergie cr\u00e9e une demande de dollars. Les dollars cr\u00e9aient une demande d’obligations. Les obligations ont financ\u00e9 le syst\u00e8me. <\/p>\n\n

Le cycle n’\u00e9tait pas parfait, mais suffisamment stable pour maintenir une certaine configuration du monde financier mondial. Aujourd’hui encore, environ 80 % des transactions p\u00e9troli\u00e8res mondiales sont bas\u00e9es sur le dollar. Mais la structure se rel\u00e2che sur les bords. Les grandes transactions \u00e9nerg\u00e9tiques sont de plus en plus r\u00e9gl\u00e9es en yuans, les pays BRICS+ d\u00e9veloppent des m\u00e9canismes de r\u00e8glement en dehors du syst\u00e8me du dollar, et la part du dollar dans les r\u00e9serves de change mondiales est tomb\u00e9e d’environ 71 % en 2000 \u00e0 environ 56 \u00e0 59 % aujourd’hui. <\/p>\n\n

Les banques centrales ont r\u00e9agi en se diversifiant. Elles ont achet\u00e9 des quantit\u00e9s record d’or en 2025 et ont continu\u00e9 \u00e0 le faire \u00e0 un rythme similaire en 2026, sous l’impulsion des gestionnaires de r\u00e9serves des march\u00e9s \u00e9mergents \u00e0 la recherche d’actifs ind\u00e9pendants des promesses de remboursement. <\/p>\n\n

La cons\u00e9quence est subtile mais significative. La baisse de la demande automatique de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain contribue \u00e0 l’augmentation des rendements \u00e0 long terme, au resserrement des conditions financi\u00e8res et \u00e0 l’\u00e9volution progressive vers un syst\u00e8me de r\u00e9serves plus multipolaire. Les r\u00e9centes perturbations dans le d\u00e9troit d’Ormuz n’ont fait qu’exacerber cette dynamique, l’incertitude \u00e9nerg\u00e9tique alimentant \u00e0 la fois l’inflation et la diversification des r\u00e9serves. <\/p>\n\n

Le changement est encore incomplet. Mais les syst\u00e8mes changent rarement de mani\u00e8re abrupte. Ils bougent d’abord sur les bords avant de changer au c\u0153ur. <\/p>\n\n

Lorsque les prix bougent, les bilans suivent<\/strong><\/h6>\n\n

Le march\u00e9 obligataire est souvent per\u00e7u comme abstrait. En r\u00e9alit\u00e9, son fonctionnement est simple. Une obligation \u00e9mise dans le pass\u00e9 offre un rendement fixe. Lorsque les taux d’int\u00e9r\u00eat augmentent, les nouvelles obligations offrent des rendements plus \u00e9lev\u00e9s. L’obligation existante ne change pas, mais son attrait relatif change. Son prix s’ajuste \u00e0 la baisse. <\/p>\n\n

Il ne s’agit pas d’une question d’humeur. C’est de l’arithm\u00e9tique pure. Pour comprendre ce m\u00e9canisme, il est utile d’en suivre la s\u00e9quence. Lorsque les rendements augmentent, les prix des obligations baissent. Lorsque les prix des obligations baissent, la valeur des portefeuilles existants diminue. Lorsque les portefeuilles perdent de la valeur, les bilans s’affaiblissent. Lorsque les bilans s’affaiblissent, la capacit\u00e9 de pr\u00eat se resserre. Et lorsque la capacit\u00e9 de pr\u00eat se r\u00e9duit, l’activit\u00e9 \u00e9conomique ralentit. <\/p>\n\n

Cette cha\u00eene se d\u00e9roule rarement en une seule fois. Mais elle se d\u00e9roule avec une r\u00e9gularit\u00e9 remarquable. <\/p>\n\n

Une r\u00e8gle empirique permet d’illustrer l’ampleur de ce ph\u00e9nom\u00e8ne. Une augmentation des rendements d’un point de pourcentage peut r\u00e9duire le prix d’une obligation typique \u00e0 dix ans d’environ 7 \u00e0 9 %, en fonction de son \u00e9ch\u00e9ance. Sur un march\u00e9 de plusieurs dizaines de milliards, de tels ajustements ne sont pas marginaux. <\/p>\n\n

Les banques, les assureurs et les fonds de pension d\u00e9tiennent d’importants portefeuilles de ces actifs. Une hausse rapide des rendements r\u00e9duit la valeur de march\u00e9 de ces portefeuilles. L’effet est souvent progressif, parfois masqu\u00e9 par les r\u00e8gles comptables, mais il entra\u00eene des tensions qui peuvent devenir visibles en cas de stress. <\/p>\n\n

Ce m\u00e9canisme a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises.<\/p>\n\n

Lors de la crise de la dette souveraine europ\u00e9enne<\/a> en 2012, la restructuration des obligations d’\u00c9tat grecques a entra\u00een\u00e9 des pertes de plus de 50 % pour les investisseurs priv\u00e9s. Les institutions qui consid\u00e9raient les obligations d’\u00c9tat comme des investissements stables se sont soudainement retrouv\u00e9es expos\u00e9es \u00e0 des risques. Parmi elles, Groupama<\/a> a enregistr\u00e9 des pertes importantes, la valeur de ses avoirs ayant fortement chut\u00e9. <\/p>\n\n

Plus r\u00e9cemment, en 2023, des banques r\u00e9gionales am\u00e9ricaines telles que la Silicon Valley Bank ont \u00e9t\u00e9 confront\u00e9es \u00e0 d’importantes pertes non r\u00e9alis\u00e9es sur des obligations \u00e0 long terme en raison de la hausse rapide des taux d’int\u00e9r\u00eat. Ces pertes sont devenues critiques lorsque les sorties de d\u00e9p\u00f4ts ont forc\u00e9 la vente d’actifs. En 2022, les fonds de pension britanniques appliquant des strat\u00e9gies d’investissement ax\u00e9es sur le passif ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9stabilis\u00e9s de la m\u00eame mani\u00e8re par de fortes augmentations des rendements, d\u00e9clenchant des appels de marge et des liquidations forc\u00e9es. <\/p>\n\n

Dans chaque cas, le sch\u00e9ma \u00e9tait le m\u00eame. Le march\u00e9 obligataire n’a pas absorb\u00e9 le choc. Il l’a r\u00e9percut\u00e9. <\/p>\n\n

Un syst\u00e8me sous tension<\/strong><\/h6>\n\n

L’environnement actuel refl\u00e8te une constellation diff\u00e9rente, mais qui apporte sa propre forme de tension. La croissance \u00e9conomique montre des signes d’affaiblissement. Les donn\u00e9es relatives au march\u00e9 du travail se sont assouplies. Mais l’escalade au Moyen-Orient, avec les attaques am\u00e9ricaines et isra\u00e9liennes contre l’Iran \u00e0 partir de la fin f\u00e9vrier 2026 et la perturbation du d\u00e9troit d’Ormuz qui s’en est suivie, a d\u00e9clench\u00e9 un choc \u00e9nerg\u00e9tique majeur. Les prix du p\u00e9trole ont grimp\u00e9 en fl\u00e8che, le baril de Brent d\u00e9passant largement les 100 USD. <\/p>\n\n

L’\u00e9quilibre est donc difficile \u00e0 trouver. Une croissance plus faible justifierait normalement une baisse des taux d’int\u00e9r\u00eat. Une inflation soutenue exige le contraire. Le syst\u00e8me est donc tir\u00e9 dans deux directions \u00e0 la fois. <\/p>\n\n

Les pr\u00e9visions d’inflation ont fortement augment\u00e9. L’OCDE pr\u00e9voit d\u00e9sormais une inflation globale de 4,2 % aux \u00c9tats-Unis pour 2026. Il s’agit d’une correction significative \u00e0 la hausse due au choc \u00e9nerg\u00e9tique. Le r\u00e9sultat est un sc\u00e9nario familier : des prix plus \u00e9lev\u00e9s avec un d\u00e9clin simultan\u00e9 de la croissance, semblable aux phases des ann\u00e9es 1970, dues au p\u00e9trole. <\/p>\n\n

En Europe, l’impact est imm\u00e9diat et visible. Les prix du diesel ont atteint 2 euros par litre ou plus dans plusieurs pays, ce qui a un impact direct sur les co\u00fbts de transport, les prix des denr\u00e9es alimentaires et les marges de l’industrie. <\/p>\n\n

Le march\u00e9 obligataire ne r\u00e9sout pas cette contradiction. Il la refl\u00e8te. <\/p>\n\n

Le signal \u00e0 l’int\u00e9rieur de la courbe<\/strong><\/h6>\n\n

L’une des fa\u00e7ons les plus \u00e9videntes de mettre en \u00e9vidence cette tension est la forme de la courbe de rendement, c’est-\u00e0-dire la relation entre les rendements des obligations et leurs \u00e9ch\u00e9ances. Dans des conditions normales, les \u00e9ch\u00e9ances plus longues offrent des rendements plus \u00e9lev\u00e9s. Le temps apporte de l’incertitude, et cette incertitude n\u00e9cessite une compensation. <\/p>\n\n

Cependant, il arrive que cette relation soit invers\u00e9e. Les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme d\u00e9passent les taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 long terme. La courbe s’inverse. Cette inversion n’est pas seulement de nature technique. Sa signification est imm\u00e9diate et historique. <\/p>\n\n

Cela signifie que les march\u00e9s supposent que les conditions financi\u00e8res tendues actuelles s’assoupliront \u00e0 l’avenir. Les investisseurs anticipent un ralentissement \u00e9conomique ou une r\u00e9cession et s’attendent \u00e0 ce que les banques centrales finissent par r\u00e9duire les taux d’int\u00e9r\u00eat. Les rendements \u00e0 long terme baissent car ils refl\u00e8tent la baisse de la croissance et de l’inflation attendues \u00e0 l’avenir. <\/p>\n\n

Historiquement, il s’agit de l’un des indicateurs pr\u00e9coces les plus fiables d’une r\u00e9cession.<\/p>\n\n

\"\"<\/figure>\n\n

Ce tableau est important car il illustre quelque chose de plus profond qu’une r\u00e9gularit\u00e9 statistique. La courbe de rendement ne pr\u00e9dit pas les \u00e9v\u00e9nements dans un sens m\u00e9canique. Elle signale que le syst\u00e8me a de plus en plus de mal \u00e0 maintenir le prix actuel de l’argent. <\/p>\n\n

Normalisation de la courbe des taux aujourd’hui<\/strong><\/h6>\n\n

L’inversion record commenc\u00e9e en 2022 s’est termin\u00e9e fin 2024 ou d\u00e9but 2025. En mars 2026, la courbe avait retrouv\u00e9 une pente ascendante normale. Le rendement \u00e0 2 ans est l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur \u00e0 4 % et le rendement \u00e0 10 ans est l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur \u00e0 4,4 %, ce qui se traduit par un \u00e9cart positif d’environ un demi-point de pourcentage. <\/p>\n\n

Cette accentuation refl\u00e8te un double mouvement. \u00c0 court terme, les march\u00e9s continuent d’anticiper un assouplissement ult\u00e9rieur. \u00c0 long terme, les rendements restent sous la pression des \u00e9missions \u00e9lev\u00e9es, des pr\u00e9occupations budg\u00e9taires et du nouveau choc \u00e9nerg\u00e9tique. <\/p>\n\n

Dans ce contexte, la normalisation n’\u00e9limine pas les risques. Elle marque une transition. L’alerte la plus aigu\u00eb est pass\u00e9e, mais les co\u00fbts temporels restent \u00e9lev\u00e9s. Le syst\u00e8me a capt\u00e9 le signal. Mais ce n’est pas sans cons\u00e9quences. <\/p>\n\n

Une conclusion simple<\/strong><\/h6>\n\n

Ce qui ressort de tout cela n’est pas la pr\u00e9vision d’un effondrement imminent, mais un changement des conditions-cadres. Pendant longtemps, l’\u00e9nergie \u00e9tait abondante et l’argent si bon march\u00e9 que le syst\u00e8me a pu se d\u00e9velopper sans atteindre directement ses limites. Cette constellation n’existe plus tout \u00e0 fait. <\/p>\n\n

L’\u00e9nergie est devenue moins pr\u00e9visible. L’argent a de nouveau un prix. Aucun de ces changements n’est d\u00e9cisif en soi. Ensemble, ils modifient l’\u00e9quilibre du syst\u00e8me. <\/p>\n\n

Les march\u00e9s obligataires ne se contentent pas de refl\u00e9ter ces changements. Ils les r\u00e9percutent. Ils d\u00e9terminent la facilit\u00e9 avec laquelle l’avenir peut \u00eatre financ\u00e9, la facilit\u00e9 avec laquelle les obligations existantes peuvent \u00eatre honor\u00e9es et la mesure dans laquelle le syst\u00e8me peut se d\u00e9velopper avant qu’un ajustement ne devienne in\u00e9vitable. <\/p>\n\n

L’\u00e9conomie ne s’arr\u00eatera pas. Elle s’adaptera, comme elle le fait toujours. Mais dans ce contexte, s’adapter signifie op\u00e9rer sous des contraintes plus strictes, o\u00f9 le co\u00fbt du temps joue \u00e0 nouveau un r\u00f4le. <\/p>\n\n

Et lorsque le co\u00fbt du temps joue un r\u00f4le, ce qui \u00e9tait auparavant invisible tend \u00e0 r\u00e9appara\u00eetre. Pas soudainement. Mais sans \u00e9quivoque. <\/p>\n\n

Lorsque l’argent est gratuit, le syst\u00e8me se d\u00e9veloppe. Lorsque l’argent a un prix, le syst\u00e8me r\u00e9v\u00e8le ses limites. <\/em><\/p>\n\n

Eric Lefebvre<\/p>\n\n

Lire aussi : Les forces motrices du pouvoir<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Le syst\u00e8me financier mondial semble abstrait, mais au fond, il fonctionne comme un organisme : il se nourrit de flux. Non seulement de l’\u00e9nergie, mais aussi du cr\u00e9dit, des attentes […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":26913,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_price":"","_stock":"","_tribe_ticket_header":"","_tribe_default_ticket_provider":"","_tribe_ticket_capacity":"","_ticket_start_date":"","_ticket_end_date":"","_tribe_ticket_show_description":"","_tribe_ticket_show_not_going":false,"_tribe_ticket_use_global_stock":"","_tribe_ticket_global_stock_level":"","_global_stock_mode":"","_global_stock_cap":"","_tribe_rsvp_for_event":"","_tribe_ticket_going_count":"","_tribe_ticket_not_going_count":"","_tribe_tickets_list":"[]","_tribe_ticket_has_attendee_info_fields":false,"footnotes":""},"categories":[9546,9547],"tags":[11212,11192,3653,11209,11211,11208,11203,11205,11200,11210,11207,11202,8968,10996,5060],"class_list":["post-26909","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualites","category-generalites","tag-bilans","tag-circulation","tag-conclusion","tag-courbe","tag-courbe-de-rendement","tag-etendue-de-letude","tag-lheure","tag-le-sang","tag-marche","tag-normalisation","tag-obligations","tag-prix","tag-signal","tag-systeme","tag-tension"],"acf":[],"cc_featured_image_caption":{"caption_text":"Le syst\u00e8me fonctionne au sang par Eric Lefebvre.","source_text":"","source_url":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26909","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26909"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26909\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26911,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26909\/revisions\/26911"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26913"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26909"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26909"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26909"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}