{"id":30149,"date":"2026-08-04T04:00:00","date_gmt":"2026-08-04T02:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/?p=30149"},"modified":"2026-08-03T09:18:06","modified_gmt":"2026-08-03T07:18:06","slug":"le-temps-suspendu-planet-finance-4-7-26","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/le-temps-suspendu-planet-finance-4-7-26\/","title":{"rendered":"Le temps suspendu"},"content":{"rendered":"
Pour Charlie Munger, les trois chemins qui m\u00e8nent \u00e0 la ruine \u00e9taient l'alcool, les femmes et l'effet de levier.<\/span><\/div>\n\n

C’est chez Microsoft que les \u00e9tincelles ont jailli, mais le v\u00e9ritable \u00e9v\u00e9nement de la semaine a \u00e9t\u00e9 l’effondrement simultan\u00e9 de quatre secteurs li\u00e9s au cr\u00e9dit : un fonds d\u2019IA tr\u00e8s en vue, an\u00e9anti par un appel de marge ; un march\u00e9 cor\u00e9en qui s\u2019est effondr\u00e9 de quarante pour cent, contraignant un ministre \u00e0 pr\u00e9senter ses excuses ; le march\u00e9 du cr\u00e9dit priv\u00e9, qui a claqu\u00e9 ses portes ; et une devise qui a absorb\u00e9 les deux plus grandes interventions mondiales sans pour autant bouger. \u00c0 propos de ce risque contre lequel Charlie Munger avait mis en garde, affirmant qu\u2019il ruinerait m\u00eame les personnes les plus avis\u00e9es. <\/strong><\/p>\n\n

Le feu d’artifice de cette semaine a eu lieu chez Microsoft, et il \u00e9tait si \u00e9clatant qu’il a presque aveugl\u00e9 tout le monde, au point de faire oublier l’incendie lui-m\u00eame. En une seule s\u00e9ance boursi\u00e8re, l\u2019entreprise a gagn\u00e9 450 milliards de dollars en valeur, enregistrant ainsi le plus gros gain journalier de l\u2019histoire de Wall Street. Les gros titres ont annonc\u00e9, comme il se doit, que le danger \u00e9tait pass\u00e9. Il n\u2019\u00e9tait pas pass\u00e9. Derri\u00e8re ce feu d\u2019artifice, dans les recoins du march\u00e9 qui ne font jamais la une des journaux t\u00e9l\u00e9vis\u00e9s du soir, l\u2019argent emprunt\u00e9 avait commenc\u00e9 \u00e0 s\u2019effondrer simultan\u00e9ment \u00e0 quatre endroits diff\u00e9rents, et quatre, c\u2019est trop pour \u00eatre une co\u00efncidence. C\u2019est un sch\u00e9ma, et ce sch\u00e9ma porte un nom ancien. Charlie Munger<\/a>, qui a observ\u00e9 pendant soixante ans comment des personnes intelligentes se ruinaient, avait coutume de dire qu\u2019il n\u2019y avait que trois fa\u00e7ons pour une personne avis\u00e9e de faire faillite : l\u2019alcool, les femmes et l\u2019endettement. Cette semaine, tout tournait autour de la troisi\u00e8me. <\/p>\n\n

Nos lecteurs r\u00e9guliers connaissent bien cette id\u00e9e sur laquelle cette chronique revient sans cesse. Sur la \u00abplan\u00e8te de la finance\u00bb, la force qui joue le r\u00f4le de la gravit\u00e9 est le prix de l\u2019argent, et lorsque ce prix augmente, ce sont les \u00e9l\u00e9ments les plus l\u00e9gers et les plus endett\u00e9s qui tombent les premiers. Le prix de l\u2019argent n\u2019a jamais \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9lev\u00e9 depuis une g\u00e9n\u00e9ration, et ce non seulement dans un seul pays, mais simultan\u00e9ment dans l\u2019ensemble du monde d\u00e9velopp\u00e9. <\/p>\n\n

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Ce ne sont pas l\u00e0 les rendements d’un monde serein. Ce sont les rendements d\u2019un monde dans lequel les gouvernements empruntent apparemment sans limite, o\u00f9 l\u2019inflation ne peut plus \u00eatre ma\u00eetris\u00e9e et o\u00f9 les banques centrales, qui avaient autrefois rachet\u00e9 ces dettes, ont non seulement cess\u00e9 leurs achats, mais sont d\u00e9sormais elles-m\u00eames devenues des vendeurs. La hausse du co\u00fbt du capital exerce une pression lente et implacable sur tout ce qui a \u00e9t\u00e9 construit \u00e0 l\u2019aide de capitaux emprunt\u00e9s \u2013 et cela repr\u00e9sente beaucoup \u00e0 l\u2019\u00e9t\u00e9 2026. C\u2019est la mar\u00e9e basse, et cette semaine, on a pu voir qui avait nag\u00e9 sans maillot de bain. <\/p>\n\n

Le feu d’artifice et ce qu’il cachait<\/h6>\n\n

Mais parlons d’abord du feu d’artifice, car c’est surtout ce qu’il cachait qui lui conf\u00e8re toute son importance. Les r\u00e9sultats trimestriels de Microsoft ont \u00e9t\u00e9 solides, la division Cloud a franchi la barre des 100 milliards de dollars de chiffre d\u2019affaires annuel, mais ce n\u2019est pas pour cette raison que les actions ont progress\u00e9 de plus de quinze pour cent et connu leur meilleure journ\u00e9e depuis octobre 2008. Une seule phrase a fait la diff\u00e9rence : la direction a promis que les d\u00e9penses ne continueraient pas \u00e0 augmenter et que l\u2019entreprise g\u00e9n\u00e9rerait de la tr\u00e9sorerie jusqu\u2019\u00e0 l\u2019ann\u00e9e prochaine. Le march\u00e9, qui avait v\u00e9cu pendant dix mois dans la crainte que les flots d\u2019argent inject\u00e9s dans l\u2019intelligence artificielle ne reviennent jamais, a pouss\u00e9 un soupir de soulagement. Et remarquez ce que cela vous inspire. Le soir m\u00eame, les grandes entreprises ont annonc\u00e9 les unes apr\u00e8s les autres des r\u00e9sultats vraiment excellents, mais ont n\u00e9anmoins \u00e9t\u00e9 sanctionn\u00e9es. <\/p>\n\n

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Apple a enregistr\u00e9 le meilleur trimestre de son histoire et a perdu 6 % ; Taiwan Semiconductor : un record et une baisse du cours ; Meta : un bon r\u00e9sultat, an\u00e9anti par la sortie de tr\u00e9sorerie li\u00e9e aux centres de donn\u00e9es. Seule l\u2019entreprise qui avait promis la prudence a \u00e9t\u00e9 r\u00e9compens\u00e9e. Le march\u00e9 a cess\u00e9 de miser sur la confiance et exige d\u00e9sormais la preuve que l\u2019argent revient \u2013 ce qui est certes sain, mais signifie \u00e9galement que l\u2019ensemble de l\u2019indice repose d\u00e9sormais sur une poign\u00e9e de grands noms qui le portent \u00e0 bout de bras, alors que, lors de la journ\u00e9e record de Microsoft, sept actions am\u00e9ricaines sur dix ont en r\u00e9alit\u00e9 recul\u00e9. Un march\u00e9 soutenu par huit entreprises et une promesse de mod\u00e9ration n\u2019est ni diversifi\u00e9 ni stable. C\u2019est un r\u00e9taille \u00e9troit, et le pr\u00e9cipice qui le borde de part et d\u2019autre fera l\u2019objet de la suite de cette chronique. <\/p>\n\n

La plus ancienne fa\u00e7on de faire faillite<\/h6>\n\n

Examinons le destin de Leopold Aschenbrenner<\/a>, ce jeune proph\u00e8te de l\u2019\u00e8re de l\u2019intelligence artificielle, dont l\u2019essai sur la future superintelligence artificielle a \u00e9t\u00e9 lu dans tous les fonds d\u2019investissement du pays et qui a transform\u00e9 sa renomm\u00e9e en une soci\u00e9t\u00e9 d\u2019investissement dont la valeur avait atteint 45 milliards de dollars. Cette semaine, celle-ci a de fait cess\u00e9 d\u2019exister. Un appel de marge a \u00e9t\u00e9 d\u00e9clench\u00e9, le fonds a \u00e9t\u00e9 contraint de c\u00e9der l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de son portefeuille d\u2019actions cot\u00e9es \u00e0 Citadel dans le cadre d\u2019une vente d\u2019urgence pr\u00e9cipit\u00e9e, et son actif s\u2019est effondr\u00e9 \u00e0 environ dix milliards, l\u2019acheteur, comme toujours, tirant tr\u00e8s bien son \u00e9pingle du jeu sur les d\u00e9combres. C\u2019est l\u00e0 que r\u00e9side le point qui m\u00e9rite r\u00e9flexion, car il incarne toute la mise en garde de Munger en un seul cas. Aschenbrenner n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 ruin\u00e9 parce qu\u2019il s\u2019\u00e9tait tromp\u00e9 au sujet de l\u2019intelligence artificielle ; il pourrait encore s\u2019av\u00e9rer avoir tout \u00e0 fait raison. <\/p>\n\n

C’est l’effet de levier qui l’a ruin\u00e9. Il a financ\u00e9 ses convictions \u00e0 l’aide de capitaux emprunt\u00e9s, et ces capitaux emprunt\u00e9s vous privent du droit d’\u00eatre pr\u00e9sent t\u00f4t sur le march\u00e9. Une baisse des cours, qu\u2019il aurait pu surmonter sans effet de levier, s\u2019est transform\u00e9e, en raison des dettes qui s\u2019y sont accumul\u00e9es, en une chute qui l\u2019a contraint, contre son gr\u00e9, \u00e0 quitter le march\u00e9 au plus bas. C\u2019est le troisi\u00e8me \u00ab L \u00bb de la phrase : l\u2019effet de levier ne sanctionne pas les mauvaises id\u00e9es, il sanctionne les bonnes id\u00e9es financ\u00e9es \u00e0 cr\u00e9dit, et il exige leur remboursement au pire moment possible. <\/p>\n\n

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Si vous souhaitez voir cette m\u00eame le\u00e7on illustr\u00e9e \u00e0 l’\u00e9chelle nationale, tournez votre regard vers la Cor\u00e9e, o\u00f9 la catastrophe n’a pas touch\u00e9 un seul fonds, mais toute une population. Avec l’aval des autorit\u00e9s, les m\u00e9nages cor\u00e9ens avaient \u00e9t\u00e9 orient\u00e9s vers des fonds cot\u00e9s en bourse, qui \u00e9taient deux \u00e0 trois fois plus expos\u00e9s aux valeurs technologiques ayant \u00e9t\u00e9 les moteurs de l’essor. Lorsque la tendance s’est invers\u00e9e, l’effet de levier a fait ce qu’il fait toujours. <\/p>\n\n

L’indice de r\u00e9f\u00e9rence a chut\u00e9 d’environ quarante pour cent au cours du mois, ce qui repr\u00e9sente la plus forte baisse depuis la crise asiatique de 1997, lorsque les citoyens cor\u00e9ens faisaient la queue pour remettre leur or \u00e0 l’\u00c9tat ; environ deux mille milliards de dollars ont \u00e9t\u00e9 an\u00e9antis ; et le ministre des Finances du pays s\u2019est vu contraint de pr\u00e9senter des excuses publiques pour avoir laiss\u00e9 des \u00e9pargnants lambda acheter pr\u00e9cis\u00e9ment ces produits \u00e0 fort effet de levier qui engloutissaient d\u00e9sormais leurs retraites. Les petits \u00e9pargnants ont d\u00e9pos\u00e9 des couronnes de deuil \u00e0 la Bourse et ont promis de r\u00e9gler leurs comptes. Il est utile d\u2019expliquer clairement ce m\u00e9canisme, car il ne change jamais : l\u2019effet de levier ne provoque pas de pertes, il les multiplie, et c\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment le petit \u00e9pargnant, \u00e0 qui l\u2019on a vendu ce fonds \u00e0 triple effet de levier alors qu\u2019il \u00e9tait \u00e0 son plus haut niveau, qui se retrouve sur le pas de la porte lorsque le b\u00e2timent se vide. <\/p>\n\n

Le commerce le plus pratique au monde perd de son attrait<\/h6>\n\n

L’exemple le plus spectaculaire d’argent emprunt\u00e9 ne se trouve toutefois ni \u00e0 S\u00e9oul ni dans un fonds new-yorkais. Il s’agit du yen lui-m\u00eame. Pendant des ann\u00e9es, l’op\u00e9ration la plus s\u00fbre de tout le monde financier consistait \u00e0 emprunter de l’argent au Japon, o\u00f9 cela ne co\u00fbte presque rien, et de le pr\u00eater aux \u00c9tats-Unis, o\u00f9 il rapporte 4,5 %, en empochant la diff\u00e9rence, tandis que la devise emprunt\u00e9e s\u2019affaiblissait, ce qui permettait de rembourser encore moins. De l\u2019argent gratuit, dont la moiti\u00e9 du monde a profit\u00e9 ; \u00e0 eux seuls, les fonds sp\u00e9culatifs d\u00e9tiendraient des positions \u00e0 la baisse sur le yen d\u2019une valeur d\u2019environ neuf milliards et demi de dollars. Cette semaine, les autorit\u00e9s ont d\u00e9clar\u00e9 la guerre \u00e0 cette pratique, et l\u2019ampleur de cette mesure est sans pr\u00e9c\u00e9dent. En une seule journ\u00e9e, le Japon a achet\u00e9 environ huit mille cinq cents milliards de yens, soit quelque cinquante-trois milliards de dollars. Il s\u2019agit de la plus grande intervention mon\u00e9taire de toute son histoire. Et le Japon n\u2019a pas agi seul : pour la premi\u00e8re fois depuis les ann\u00e9es 1990, Washington s\u2019est joint \u00e0 lui, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de New York vendant des euros pour acheter des yens \u00e0 la demande du minist\u00e8re am\u00e9ricain des Finances, tandis que S\u00e9oul intervenait sur le march\u00e9 en faveur de sa propre monnaie d\u00e8s la nuit m\u00eame. Les deux plus grandes puissances financi\u00e8res du monde ont agi de concert, le m\u00eame jour, dans le m\u00eame sens. <\/p>\n\n

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Et voici la partie inqui\u00e9tante. Apr\u00e8s tout cela, le yen s’\u00e9tablit \u00e0 pr\u00e8s de 157 pour un dollar, \u00e0 deux pas de son plus bas niveau depuis 1986. Les deux plus grands minist\u00e8res des Finances du monde ont braqu\u00e9 leur lance \u00e0 incendie sur le feu, et l’aiguille n’a pratiquement pas boug\u00e9. <\/p>\n\n

Pourquoi un lecteur de New York ou de Gen\u00e8ve s’int\u00e9resserait-il au cours d’un billet de banque japonais ? En raison d\u2019un cercle vicieux qui relie tout cela au fondement sur lequel tout repose. Pour financer la d\u00e9fense du yen, le Japon doit se procurer des dollars, et il se procure ces dollars en vendant ce dont il dispose en plus grande quantit\u00e9 que n\u2019importe quelle autre nation au monde : les obligations d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaines. Ainsi, c\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment l\u2019acte de d\u00e9fense mon\u00e9taire qui contraint le plus grand cr\u00e9ancier \u00e9tranger au monde \u00e0 se d\u00e9barrasser de ses obligations d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaines, ce qui fait grimper les rendements \u00e0 long terme aux \u00c9tats-Unis \u2013 pr\u00e9cis\u00e9ment ces rendements que l\u2019on peut observer dans le premier graphique de cette chronique. La d\u00e9fense du yen constitue, discr\u00e8tement, une attaque contre le march\u00e9 obligataire am\u00e9ricain. <\/p>\n\n

Et lorsque les deux plus grands bailleurs de fonds du monde se ruent simultan\u00e9ment sur le march\u00e9 sans que la devise ne bronche, la le\u00e7on \u00e0 en tirer n\u2019est pas que le seuil plancher est garanti, mais que le robinet de liquidit\u00e9s se tarit. La mesure que tout le monde redoute \u00e0 pr\u00e9sent est un d\u00e9mant\u00e8lement d\u00e9sordonn\u00e9 des op\u00e9rations de \u00ab carry trade \u00bb, qui ferait grimper les rendements am\u00e9ricains tout en provoquant l\u2019effondrement des cours des actions am\u00e9ricaines. Tous ceux qui se trouvaient \u00e0 la plage en ao\u00fbt il y a deux ans se souviennent \u00e0 quelle vitesse cela peut se produire. <\/p>\n\n

Derri\u00e8re cette monnaie se cache le m\u00e9canisme que j’ai \u00e9voqu\u00e9 pour la premi\u00e8re fois il y a un mois dans ces pages, en le pr\u00e9sentant comme le pilier invisible qui sous-tend tout<\/a>: un Japon dont les obligations \u00e0 long terme rapportent d\u00e9sormais plus de 4 % de rendement, dont la banque centrale d\u00e9tient d\u00e9j\u00e0 plus de la moiti\u00e9 de la dette publique, dont l\u2019\u00c9tat est endett\u00e9 \u00e0 hauteur de plus de deux fois et demie ce que le pays g\u00e9n\u00e8re en un an, et qui doit d\u00e9sormais, d\u2019une part, vendre des obligations am\u00e9ricaines pour d\u00e9fendre sa monnaie, tandis que, d\u2019autre part, il imprime de la monnaie pour racheter les siennes. Il y a deux semaines, j\u2019ai qualifi\u00e9 cela de \u00abpilier\u00bb. Cette semaine, deux gouvernements ont d\u00e9pens\u00e9 la plus grosse somme de l\u2019histoire de ce type de mesures pour le maintenir en place, et il a tenu de justesse. Si l\u2019on ajoute \u00e0 cela les fonds de cr\u00e9dit priv\u00e9s qui, ce mois-ci, ont tacitement emp\u00each\u00e9 leurs investisseurs de se retirer, on se retrouve avec quatre pi\u00e8ces dans la m\u00eame maison o\u00f9 l\u2019argent emprunt\u00e9 s\u2019accumule contre les murs. <\/p>\n\n

Pourquoi tout s’effondre d’un seul coup<\/h6>\n\n

Rien de tout cela n\u2019est le fruit du hasard, et rien de tout cela n\u2019est isol\u00e9. Il s\u2019agit d\u2019un seul et m\u00eame \u00e9v\u00e9nement, observ\u00e9 sous diff\u00e9rents angles, et cet \u00e9v\u00e9nement est celui illustr\u00e9 dans le premier graphique : le co\u00fbt de l\u2019argent a atteint son plus haut niveau depuis vingt ans et ne montre aucun signe de baisse. Ce qui aggrave encore la situation, c\u2019est que l\u2019institution qui, autrefois, se serait empress\u00e9e de venir \u00e0 la rescousse, s\u2019est mise hors jeu. Lors de sa r\u00e9union de la semaine derni\u00e8re, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a maintenu ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat inchang\u00e9s, mais trois de ses membres ont vot\u00e9 en faveur d\u2019une hausse \u2013 la division la plus marqu\u00e9e depuis une d\u00e9cennie \u2013, et son pr\u00e9sident, Kevin Warsh, a pris la parole pendant une heure sans se prononcer, se contentant de laisser entendre qu\u2019il n\u2019accordait plus beaucoup de cr\u00e9dit \u00e0 l\u2019indicateur d\u2019inflation que la Fed elle-m\u00eame consid\u00e8re depuis vingt ans comme une v\u00e9rit\u00e9 incontestable. Une banque centrale qui se m\u00e9fie de son propre thermom\u00e8tre, qui ne pr\u00e9cise pas la temp\u00e9rature qu\u2019elle vise et qui se contente de laisser le march\u00e9 obligataire proc\u00e9der au resserrement qu\u2019elle-m\u00eame n\u2019ose pas entreprendre \u2013 cela ne constitue pas un filet de s\u00e9curit\u00e9. C\u2019est une chaise vide, l\u00e0 o\u00f9 se trouvait autrefois le filet de s\u00e9curit\u00e9. Le r\u00e9flexe de sauvetage, qu\u2019une g\u00e9n\u00e9ration enti\u00e8re d\u2019investisseurs consid\u00e9rait comme une loi de la nature, a \u00e9t\u00e9 d\u00e9sactiv\u00e9 pour l\u2019instant, et c\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment sur ce r\u00e9flexe \u2013 et sur l\u2019argent gratuit qui le sous-tend \u2013 que reposait tout cet effet de levier. <\/p>\n\n

Temps gagn\u00e9<\/h6>\n\n

R\u00e9sumons donc cette semaine en une seule page. En haut, au sommet, un feu d\u2019artifice digne d\u2019un record, d\u00e9clench\u00e9 par huit entreprises et une promesse de r\u00e9duire les d\u00e9penses. En bas, aux fondations, le co\u00fbt du capital atteint un niveau record depuis des g\u00e9n\u00e9rations et une banque centrale qui a discr\u00e8tement retir\u00e9 son filet de s\u00e9curit\u00e9. Et entre les deux, l\u2019argent emprunt\u00e9 circule, s\u2019effondrant simultan\u00e9ment sur quatre fronts : un fonds tr\u00e8s en vue, vendu \u00e0 un prix d\u00e9risoire suite \u00e0 un appel de marge ; une nation de petits \u00e9pargnants ruin\u00e9s par des fonds gonfl\u00e9s artificiellement \u2013 ce pour quoi leur propre ministre a d\u00fb pr\u00e9senter ses excuses ; le march\u00e9 du cr\u00e9dit priv\u00e9, qui claque ses portes ; et une monnaie qui a absorb\u00e9 les deux plus grandes interventions mondiales sans broncher, chacune de ces forces agissant sur le m\u00eame march\u00e9 obligataire am\u00e9ricain via le yen et les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Les trois voies vers la ruine de Charlie Munger \u00e9taient l\u2019alcool, les femmes et l\u2019effet de levier, et seule cette derni\u00e8re a jamais fait tomber les sages et les sobres autant que les imprudents, car elle agit par le biais de l\u2019arithm\u00e9tique et non par celui du caract\u00e8re. <\/p>\n\n

Je ne vais pas faire comme si je savais quand la facture devra \u00eatre r\u00e9gl\u00e9e dans son int\u00e9gralit\u00e9 ; ceux qui ont r\u00e9gl\u00e9 leur montre en fonction de cela ont, pour la plupart, abandonn\u00e9 la course pr\u00e9matur\u00e9ment, tout en continuant \u00e0 affirmer qu’ils avaient raison. Et il est tout \u00e0 fait possible que les banques centrales recourent une nouvelle fois \u00e0 l\u2019instrument qu\u2019elles n\u2019ont jamais vraiment mis de c\u00f4t\u00e9, et reportent le probl\u00e8me \u00e0 l\u2019ann\u00e9e prochaine. Mais si l\u2019on fait abstraction des effets spectaculaires, on constate cette semaine que le march\u00e9 se balance sur un \u00e9troit rebord rocheux constitu\u00e9 d\u2019argent emprunt\u00e9, tandis que le sol en dessous devient chaque jour plus co\u00fbteux. Ce n\u2019est pas le moment de c\u00e9der \u00e0 la peur, qui est en toutes circonstances un mauvais investisseur. C\u2019est un moment o\u00f9 il faudrait disposer d\u2019un peu plus de liquidit\u00e9s et faire preuve d\u2019un peu moins de confiance que ce que la masse estime encore pouvoir se permettre. <\/p>\n\n

Eric Lefebvre<\/p>\n\n

\u00c0 lire \u00e9galement : Le plancher, pas le plafond<\/a><\/p>\n\n

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C’est chez Microsoft que les \u00e9tincelles ont jailli, mais le v\u00e9ritable \u00e9v\u00e9nement de la semaine a \u00e9t\u00e9 l’effondrement simultan\u00e9 de quatre secteurs li\u00e9s au cr\u00e9dit : un fonds d\u2019IA tr\u00e8s […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":29919,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"_price":"","_stock":"","_tribe_ticket_header":"","_tribe_default_ticket_provider":"","_tribe_ticket_capacity":"0","_ticket_start_date":"","_ticket_end_date":"","_tribe_ticket_show_description":"","_tribe_ticket_show_not_going":false,"_tribe_ticket_use_global_stock":"","_tribe_ticket_global_stock_level":"","_global_stock_mode":"","_global_stock_cap":"","_tribe_rsvp_for_event":"","_tribe_ticket_going_count":"","_tribe_ticket_not_going_count":"","_tribe_tickets_list":"[]","_tribe_ticket_has_attendee_info_fields":false,"footnotes":""},"categories":[9546,12145,9547],"tags":[2558,14218,14222,14221,14219,13713,11564,11203,2029,14216,14220,14217,13537,13506],"class_list":["post-30149","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualites","category-colonnes","category-generalites","tag-boom","tag-effondrement","tag-emprunte","tag-feu-dartifice","tag-japon","tag-largent","tag-lheure","tag-microsoft","tag-reporte","tag-resultats-trimestriels","tag-yen","ownarticle"],"acf":[],"cc_featured_image_caption":{"caption_text":"Pour Charlie Munger, les trois chemins qui m\u00e8nent \u00e0 la ruine \u00e9taient l'alcool, les femmes et l'effet de levier.","source_text":"","source_url":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30149","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30149"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30149\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":30150,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30149\/revisions\/30150"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/29919"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30149"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30149"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.thebrokernews.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30149"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}