Ich dachte, «Lebensversicherung in Bitcoin» sei nur ein Gedankenexperiment. Dann wurde mir klar, dass es das bereits gibt. Wie sieht es also in Europa aus? Ich möchte Ihnen erzählen, wie mir diese Idee gekommen ist.
Ich dachte über Lebensversicherungen auf die übliche Weise nach. Langweilig, notwendig, erwachsen. Dann kam mir ein anderer Gedanke:
Wenn ich mein Vermögen in Bitcoin halten kann, warum sind Lebensversicherungen dann immer noch vollständig an Fiat-Währungen gebunden?
Mit Fiat-Währungen sind hier staatlich ausgegebene Währungen wie Euro, Dollar oder Schweizer Franken gemeint.
Wahrscheinlich haben Sie schon Einwände. Ich hatte sie auch.
Sie: Lebensversicherung in Bitcoin? Das kann nicht funktionieren. Allein schon die Volatilität macht es unmöglich.
Ich: Das war auch meine erste Reaktion. Volatilität. Absicherung. Sofortige Kopfschmerzen.
Dann hielt ich inne.
Moment mal. Warum gehe ich davon aus, dass die Police selbst in Dollar oder Schweizer Franken sein muss?
Der Fehler, den fast jeder macht
Das übliche Denkmodell sieht so aus:
- Prämien in Fiat
- Leistungen in Fiat
Bitcoin irgendwo im Hintergrund als Anlageengagement.
Und dann geraten alle in Panik, weil sie versuchen, eine Fiat-Verpflichtung mit einem Nicht-Fiat-Vermögenswert abzusichern.
Aber diese Panik rührt von einer unhinterfragten Annahme her.
Dass die Rechnungseinheit Fiat sein muss.
Was wäre, wenn das nicht so sein müsste?
Was passiert, wenn alles in Bitcoin abgewickelt wird?
Also habe ich einen anderen Ansatz versucht.
- Prämien werden in BTC (Bitcoin, der digitale Vermögenswert und das Zahlungsnetzwerk) gezahlt
- Leistungen werden in BTC gezahlt
- Reserven werden in BTC gehalten
- Die Bilanz wird in BTC gemessen
Nicht Bitcoin als Anlageinstrument. Bitcoin als Währung des Vertrags selbst.
Wenn alles in Bitcoin denominiert ist, dann ist intern ein Bitcoin immer ein Bitcoin.
Ja, im Vergleich zu Fiat-Währungen besteht weiterhin Volatilität. Innerhalb des Systems stimmen die Zahlen überein.
Dann kam die Erkenntnis
Das ist keine Theorie.
Es gibt bereits einen lizenzierten und regulierten Versicherer, der genau das tut.
Das Unternehmen ist Meanwhile, ein Lebensversicherer, der in Bermuda von der BMA (Bermuda Monetary Authority, der Finanz- und Versicherungsaufsichtsbehörde von Bermuda) reguliert wird.
Das ist der Moment, in dem die Idee aufhört, eine clevere Gedankenspielerei zu sein, und zu einer realen Kategorie wird.
Was dieses Unternehmen tatsächlich tut
Die Beschreibung ist fast schon aggressiv einfach.
Nehmen Sie eine einfache Lebensversicherung mit begrenzter Laufzeit. Ersetzen Sie das Wort «Dollar» durch «Bitcoin».
Das ist das Produkt.
Es handelt sich hierbei nicht um ein DeFi-Produkt (dezentrale Finanzen, d. h. Blockchain-basierte Finanzdienstleistungen, die ohne regulierte Zwischenhändler wie Banken oder Versicherer funktionieren).
Es handelt sich um einen traditionellen Versicherungsvertrag, der von einem lizenzierten Versicherer ausgestellt wird und Solvabilitätsvorschriften, Kapitalanforderungen, Audits und der Aufsicht durch die Regulierungsbehörden unterliegt.
Die Mechanismen sind alt. Die Rechnungseinheit ist neu.
Warum dies wichtig ist
Bitcoin-Inhaber sehen sich heute mit zwei strukturellen Reibungen konfrontiert.
Die meisten Finanzprodukte lauten weiterhin auf Fiat-Währungen. Der Verkauf von Bitcoin, um Zugang zu ihnen zu erhalten, löst oft Kapitalertragssteuern aus und beendet das Engagement.
Eine Bitcoin-native Police ändert das.
- Sie verkaufen kein Bitcoin, um Versicherungsschutz zu erhalten
- Der Wert der Police wächst in Bitcoin
- Die Todesfallleistung wird in Bitcoin ausgezahlt
- Es können Kredite gegen die Police aufgenommen werden, ohne dass diese aufgelöst werden muss
Dies ist für langfristige Inhaber gedacht, nicht für kurzfristige Liquiditätsbedürfnisse.
Solvenz, Rücklagen und warum dies kein Spielzeug ist
Bei Lebensversicherungen geht es nicht um Innovation. Es geht um Vertrauen.
Dieses Vertrauen wird durch Solvenz aufgebaut, d. h. durch die Fähigkeit des Versicherers, alle zukünftigen Verpflichtungen gegenüber den Versicherungsnehmern zu erfüllen.
Meanwhile arbeitet mit einer vollständigen Versicherungslizenz und unterliegt strengen Kapitalreserveanforderungen. Kapitalreserven sind regulatorische Puffer, die vom Versicherer gehalten werden, um Verluste aufzufangen, bevor das Vermögen der Versicherungsnehmer betroffen ist.
Verluste werden zunächst durch das Kapital der Aktionäre aufgefangen. Wenn die Solvabilitätskennzahlen unter die regulatorischen Schwellenwerte fallen, kann die Aufsichtsbehörde frühzeitig eingreifen.
Das Unternehmen veröffentlicht außerdem extern geprüfte Jahresabschlüsse, die vollständig in Bitcoin denominiert sind.
Das ist wichtig.
Es zeigt, dass Vermögenswerte, Verbindlichkeiten, Reserven und Solvabilitätskennzahlen kohärent in Bitcoin ausgedrückt werden können, ohne alles wieder in Fiat-Währung umzurechnen.
Auf diese Weise gewinnt die Versicherung an Glaubwürdigkeit. Nicht durch Erzählungen, sondern durch Kapitaldisziplin.
Die tatsächlichen operativen Reibungsverluste
Wenn Prämien und Leistungen in Bitcoin gezahlt werden, stellt die Volatilität kein tägliches operatives Risiko dar.
Die Reibungsverluste sind banal.
- Verwaltung
- Compliance
- Wirtschaftsprüfung
- Lohnabrechnung
- Lieferanten
- Vertrieb
In der realen Welt werden Rechnungen nach wie vor in Fiat-Währungen gestellt.
Die Lösung ist operativer, nicht ideologischer Natur.
Eine konservative Ausgabenschicht, die über Stablecoins finanziert wird. Stablecoins sind digitale Token, die einen stabilen Wert beibehalten sollen und in der Regel an Fiat-Währungen wie den US-Dollar, den Euro oder unseren geliebten Schweizer Franken gekoppelt sind.
Bitcoin bleibt die Reserve und der Vermögenswert. Stablecoins decken die täglichen Betriebskosten.
Stablecoins sind die Rohrleitungen. Bitcoin ist die Struktur.
Die eigentliche Frage verlagert sich also nach Europa
Sobald man akzeptiert, dass dies in der Praxis funktioniert, ist die interessante Frage nicht mehr technischer Natur.
Sie wird geografisch.
Gibt es dafür eine Nachfrage in Europa? Und sollten wir eine solche in der Schweiz aufbauen?
Europa hat eine grosse Population von Bitcoin-Besitzern, Unternehmern und vermögenden Privatpersonen, die bereits in Bezug auf langfristige Vermögenssicherung und Nachlassplanung denken.
Nachlassplanung bedeutet die rechtlichen und finanziellen Vorkehrungen, die getroffen werden, um Vermögen nach dem Tod zu übertragen.
Insbesondere die Schweiz hat drei Vorteile:
- Ein ausgereiftes regulatorisches Rahmenwerk für Versicherungen
- Umfassende Erfahrung mit privatem Vermögen und grenzüberschreitenden Strukturen
- Zunehmende regulatorische Klarheit in Bezug auf digitale Vermögenswerte
Was Europa noch fehlt, ist ein Bitcoin-nativer Lebensversicherer, der nach schweizerischen oder europäischen Aufsichtsregeln aufgebaut ist.
Die Lücke ist offensichtlich.
Wo stehen wir nun?
Ich begann mit einer naiven Frage.
Wie würde eine Lebensversicherung in Bitcoin überhaupt funktionieren?
Am Ende kam ich zu einer präziseren Antwort.
Wenn Sie eine Todesfallversicherung mit Leistungen in Bitcoin wünschen, lösen Sie das Problem nicht mit Hedging. Sie lösen es mit der Währung.
- Vermögenswerte in Bitcoin
- Verbindlichkeiten in Bitcoin
- Prämien in Bitcoin
- Ansprüche in Bitcoin
- Konservative Handhabung der Ausgaben parallel zum System
Und nun ist die interessanteste Frage nicht, ob dies möglich ist.
Das ist es eindeutig.
Die Frage ist, ob Europa dafür bereit ist.
Und ob die Schweiz der Ort sein sollte, an dem das nächste aufgebaut wird.
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